图解上海市国资委系统监管企业私募股权投资基金业务操作规范——受托管理篇

为规范上海市国资委系统内监管企业（以下简称“监管企业”）开展私募股权投资基金（以下简称“私募基金”）受托管理业务，防范投资风险，提升国有资本运营效率，上海市国资委依据相关法律法规，制定了针对性的业务操作规范。本文将以图解形式，梳理其核心要点与操作流程。

一、 总体原则与适用范围

1. 核心目标：遵循市场化、专业化原则，确保基金运作合法合规，实现国有资本保值增值，服务国家及上海重大战略。
2. 适用对象：规范主要适用于上海市国资委履行出资人职责的国有及国有控股企业、国有实际控制企业，作为私募基金的受托管理机构（或通过符合条件的子公司担任）开展相关业务。
3. 管理基调：强调全过程风险管控，坚持投资前、中、后一体化管理，明确权责边界。

二、 受托管理资质与内部建设要求
监管企业开展受托管理业务，需具备相应基础：
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graph TD
A[拟开展受托管理业务] --> B{资质与能力评估};
B --> C[公司治理完善]；
B --> D[团队专业胜任]；
B --> E[风险内控健全]；
B --> F[符合国资监管规定]；
C & D & E & F --> G[获得相应授权/核准]；
G --> H[正式开展业务]。
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• 治理结构：建立权责清晰、制衡有效的法人治理结构，董事会、经营层职责明确。
• 专业团队：配备具有股权投资、资产管理、行业研究、风控法律等经验和资质的核心团队。
• 制度体系：建立健全涵盖募、投、管、退全流程的内部控制制度与风险管理制度。

三、 业务操作核心流程图解
完整的受托管理业务可概括为以下闭环流程：
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graph LR
subgraph “全生命周期管理”
A1[基金募集与备案] --> A2[项目开发与立项]；
A2 --> A3[尽职调查与决策]；
A3 --> A4[投资执行与投后管理]；
A4 --> A5[投资退出与清算]；
A5 --> A6[持续评估与报告]。
end
B1[风险管控] -->|贯穿始终| A1；
B1 -->|贯穿始终| A2；
B1 -->|贯穿始终| A3；
B1 -->|贯穿始终| A4；
B1 -->|贯穿始终| A5；
B1 -->|贯穿始终| A6。
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关键环节解读：
1. 基金募集与备案：
* 依法合规设计基金方案，明确投资方向（需符合国资布局与战略导向）。

• 严格审核合格投资者资质，落实资金来源审查。

• 完成基金业协会登记备案，并按规定向国资委报告或备案。

1. 投资决策：

• 项目立项：基于研究，明确初步投资意向。

• 尽职调查：财务、法律、业务、风险全面调查，形成报告。

• 科学决策：依据企业内部授权，履行规范的决策程序（如投资委员会）。重大投资项目需按规定上报。

• 估值与谈判：采用合理估值方法，审慎确定投资条款。

1. 投后管理：

• 派驻代表，行使股东权利，参与重大决策。

• 持续跟踪被投企业经营、财务及风险状况。

• 提供增值服务，助力企业成长。

• 建立风险预警与处置机制。

1. 投资退出：

• 制定并动态调整退出策略（IPO、转让、回购、清算等）。

• 选择最佳时机与方式，实现收益最大化。

• 退出过程依法合规，履行评估、备案等程序。

• 及时完成清算分配，并归档。

四、 风险管控与监督管理

1. 风险管控体系：建立与业务规模、复杂程度相匹配的风险管理组织架构，实施风险识别、评估、监测、报告与处置的全流程管理。重点关注信用风险、市场风险、操作风险、合规风险及廉政风险。
2. 国资监管要求：

• 报告制度：定期向国资委报告基金运行情况、重大事项等。

• 审计评估：接受审计监督，投资项目按规定进行审计或评估。

• 责任追究：对违规投资、失职渎职等造成国有资产损失的行为，依法依规追究责任。

1. 信息披露与档案管理：向投资者如实披露信息，确保档案真实、完整、可追溯。

五、
《操作规范》为上海市监管企业开展私募股权基金受托管理业务提供了清晰的行动指南。其核心在于将市场化运作与国资监管要求深度融合，通过规范流程、强化风控、明确责权，引导国有资本在股权投资领域实现规范运作、专业管理、稳健回报，最终服务于国有经济布局优化和区域经济高质量发展的大局。企业需结合自身实际，将规范要求内化为具体管理制度与操作细则，方能行稳致远。